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金穩會6大新要求來了,傳遞哪些信號?
2018-08-03

(8月3日)上午10點左右,中國政府網發布了國務院金融穩定發展委員會第二次會議的信息,為短短1個月內的第二次金穩會會議,并且是在中央政治局剛對下半年經濟定調后立即召開會議。

這次會議和次金穩會有何不同?新的要求主要有哪些內容?值得金融和證券業界關注。

(表格來自微信號e公司官微)

長期積累的金融風險進入易發多發期

中國政府網的信息顯示:近日,國務院金融穩定發展委員會召開第二次會議,分析當前經濟金融形勢,重點研究進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題。會議由國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持。

對于當前金融形勢,此前7月底的中央政治局會議已有定調:“防范化解金融風險取得初步成效。”

這次國務院金融穩定發展委員會第二次會議認為,當前金融形勢總體向好,宏觀杠桿率趨于穩定,市場預期明顯變化,金融機構合規意識增強,野蠻擴張、非法集資等金融亂象初步遏制,金融風險由發散狀態向收斂狀態轉變。

但同時需要看到,我國經濟尚處于新舊動能轉換時期,長期積累的金融風險進入易發多發期,外部不確定因素有所增多,需要積極穩妥和更加精準地加以應對。

特別值得重視的是,在流動性總量保持合理充裕的條件下,面對實體經濟融資難、融資貴的問題,必須更加重視打通貨幣政策傳導機制,提高服務實體經濟的能力和水平。

對于金融形勢的總體判斷延續了中央政治局定調的內容。和次金穩會意義的定調也有一些差異。

次金穩會認為,黨的十九大以來,在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下,金融系統團結協作,堅持穩中求進,堅持底線思維,監管體系建設和金融風險處置取得積極成效,結構性去杠桿有序推進,高風險金融業務收縮,一些機構野蠻擴張行為收斂,金融亂象得到初步遏制,市場約束逐步增強,市場主體心理預期出現積極變化,審慎經營理念得到強化,金融運行整體穩健。

對比兩次金穩會對金融形勢的判斷,第二次會議上增加了對金融問題的表述:長期積累的金融風險進入易發多發期,外部不確定因素有所增多。

從國內金融發展來看,近期曝出了風險中,P2P的風險引發市場關注,2018年6月以來P2P爆雷時間成井噴態勢,特別是7月以來,不僅爆雷P2P平臺數為近2年來新高,而且金額上也有不少規模超百億的。

昨日上海警方和深圳警方還同分別披露了44家和19家涉嫌非法吸收公眾存款或涉嫌集資詐騙問題。

6點新要求+結構化去杠桿

中央政治局7月底會議上對金融領域的要求有:堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門,保持流動性合理充裕。

還有把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來,堅定做好去杠桿工作,把握好力度和節奏,協調好各項政策出臺時機。要通過機制創新,提高金融服務實體經濟的能力和意愿。

第二次金穩會會議強調,做好當前金融工作,進一步打通貨幣政策傳導機制,必須按照黨中央、國務院的有關部署,重點把握好以下幾個方面:

在次金穩會上,會后公告中并沒有列出具體要求。

次金穩會會議認為,當前我國經濟正向高質量發展邁進,市場主體韌性強,國內巨大規模市場的回旋空間廣闊,完全具備打贏重大風險攻堅戰和應對外部風險的諸多有利條件,對此充滿信心,下一步各項工作都將按既定方案有序推進。

廣發證券宏觀郭磊:確認3大政策調整

金融委第二次會議召開,距離上次會議正好一個月。中國政府網8月3日消息,近日國務院金融穩定發展委員會召開第二次會議,分析當前經濟金融形勢,重點研究進一步疏通貨幣政策傳導機制、增強服務實體經濟能力的問題。會議由國務院副總理、國務院金融穩定發展委員會主任劉鶴主持。本次會議距7月2日金融委召開次會議正好一個月。

會議對于當前形勢的定性是“宏觀杠桿率趨于穩定”及“金融機構合規意識增強”、“金融亂象初步遏制”。會議認為,當前金融形勢總體向好,宏觀杠桿率趨于穩定,市場預期明顯變化,金融機構合規意識增強,野蠻擴張、非法集資等金融亂象初步遏制,金融風險由發散狀態向收斂狀態轉變。

會議指向的工作重點是精準應對外部不確定性;打通貨幣政策傳導機制,解決實體經濟融資難、融資貴的問題。會議指出,外部不確定因素有所增多,需要積極穩妥和更加精準地加以應對。特別值得重視的是,在流動性總量保持合理充裕的條件下,面對實體經濟融資難、融資貴的問題,必須更加重視打通貨幣政策傳導機制,提高服務實體經濟的能力和水平。

具體的工作任務亦比較一致指向支持需求、服務實體經濟,除“要在信貸考核和內部激勵上下更大功夫”外,“健全正向激勵機制”的提法值得關注。會議指出,一是處理好穩增長與防風險的關系。在堅持推進供給側結構性改革的前提下,注意支持形成終需求,為實體經濟創造新的動力和方向。二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關系。在把握好貨幣總閘門的前提下,要在信貸考核和內部激勵上下更大功夫,增強金融機構服務實體經濟特別是小微企業的內生動力。三是發揮好財政政策的積極作用,用好國債、減稅等政策工具,用好擔保機制。四是深化金融改革,完善大中小金融機構健康發展的格局。五是健全正向激勵機制,充分調動金融領域中人的積極性,有成績的要表揚,知錯就改的要鼓勵。六是持續開展打擊非法金融活動和非法金融機構專項行動,依法保護投資者權益,維護金融和社會穩定。

會議延續了6月以來政策積極調整的導向和7月底政治局會議的會議精神,如我們在中期報告和前期《政策變化是一個連續過程》中所述,政策調整和修正是下半年宏觀面的關鍵線索之一。如我們前期所述,本輪政策調整的階段是從去杠桿到穩內需,從4月下旬政治局會議提出“持續擴大內需”及“合理充裕”開始;第二階段是貨幣政策開始調整,從6月初央行擴大MLF擔保品范圍開始,包括降準和下調支小再貸款利率;第三階段是金融政策和財政政策信號出現,從7月初開始,包括銀行增配低等級信用債;銀保監會指示加大信貸投放力度,國務院常務會議部署更好發揮財政金融政策作用。

此次金融委第二次會議進一步確認了金融政策、貨幣政策、財政政策的積極調整。


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